ゴールド価格予測

金価格は、今週初めから下落傾向が続き、木曜日には3月10日以来の最低水準、約1,858から1,857ドルまで下落しました。ただし、米ドルが10カ月ぶりの高値から大きく下落したことで、下値は限定的となっています。
その一方で10月1日に米国政府の一部閉鎖が迫っており、経済にリスクをもたらす他、中国の不動産セクターに対する懸念が続いていることから、安全資産である金価格を支えています。

概要

目次

米国コアPCE物価指数を期待

米連邦準備制度理事会がタカ派的なスタンスを堅持するとの見方が強まっていることから、金価格の実質的な回復はまだ難しいようです。
実際、米中央銀行は先週、依然として根強いインフレを受けて、今年末までに少なくともあと1回の利上げが行われると警告しました。さらに、米国経済の強さは、FRBが金利をより長期間高水準で維持する余裕を与えるはずです。米債利回りや米ドルが上昇し、その結果、金価格は更なる下落へのシナリオが出来上がります。

トレーダーは、FRBの主要なインフレ指標であり、次回の政策決定に影響を与える可能性がある米コアPCE物価指数が発表を前に、様子見する傾向があるでしょう。

当面は、FRBによるさらなる政策引き締めへの懸念が米債利回りや米ドルを押し上げ、米ドル建ての商品である金価格の上昇を抑制し続けるでしょう。

市場動向

・10年米国債利回りは16年ぶりの高値から後退し、米ドルは高値から下落しました。
・共和党が公共支出の大幅な削減を求める要求についての行き詰まりが、米国政府の一部閉鎖のリスクをもたらします。
・ケビン・マッカーシー下院議長とジョー・バイデン大統領が2023年5月に合意した2024年度の予算の支出水準を共和党が拒否しました。
・民主党主導の米国上院は、連邦政府の支出を2023年11月まで延長するための二党間のつなぎ融資法案を前進させました。
・中国の成長減速と不動産市場の崩壊に対する懸念が投資家を心理的に圧迫し続けています。
・米国経済は第2四半期に年率2.1％のペースで成長し、FRBは年内に少なくともあと1回の利上げを実施するとの見通しを再確認しました。
・リッチモンド連邦準備銀行のトーマス・バーキン総裁は木曜日、今後数ヶ月の間にさらなる金融政策変更が必要かどうかは不透明だと述べました。
・市場の関心は、FRBの今後の利上げ観測を左右する重要な米PCE価格指数となっています。
・コアPCE物価指数は8月に0.2％上昇することが予想されており、一方で報告月には年率で4.2％から3.9％への減速が見込まれています。

テクニカル分析/ 日足チャート上のRSIが売られ過ぎの中、金価格は底固まる可能性

テクニカル面では、日足チャートの相対力指数(RSI)が売られ過ぎの状態を示しており、ベア派のトレーダーに注意が必要です。
従って、更なる損失に備える前に、目先の調整または小幅な反発を待つことが賢明でしょう。とはいえ、回復を試みても、新たな売りを呼び込む可能性が高く、1,880ドル近辺の前夜のスイング高近くで上限を維持する可能性があります。一方、1,858から1,857ドル付近は6か月ぶりの安値が、直近の下値を保護するように見えます。それを下回れば、XAU/USDは1,820ドル付近の次のサポートに向けて下落を加速させる可能性があります。

INFLATION FAQS（インフレに関するよくある質問）

インフレとは何ですか？

インフレーションは、代表的な一連の商品やサービスの価格上昇を測定します。ヘッドラインのインフレーションは通常、前月比および前年同月比の変化率で表されます。
コア・インフレーションは、地政学的および季節的な要因によって変動する食品や燃料など、より不安定な要素を除外します。

コア・インフレーションは経済学者が注目する数値であり、インフレ率を管理可能な水準（通常は2％前後）に保つことを義務付けられている中央銀行が目標とする水準です。

消費者物価指数（CPI）とは何ですか？

消費者物価指数（CPI）は、一定期間内に一連の商品やサービスの価格変動を測定します。
通常、前月比（MoM）および前年比（YoY）ベースの変化率で表されます。

コアCPIは不安定な食品や燃料の要素を除外するため、中央銀行が目標とする指標です。コアCPIが2％を超えると、通常は金利が上昇し、逆に2％未満に下がると金利が低下する傾向があります。金利が高いほど通貨にとってプラスであるため、インフレが高いほど通常は通貨が強くなります。インフレ率が低下した場合はその逆が起こります。

インフレーションが外国為替に与える影響は何ですか？

ある国のインフレ率が高いと通貨の価値は上がり、インフレ率が低いと通貨の価値は下がります。

これは、中央銀行が通常、インフレに対抗するために金利を引き上げ、より有利な投資先を求めている投資家からグローバルな資金流入を引き寄せるためです。

インフレは金価格にどのような影響を与えますか？

かつては、ゴールドはその価値を維持するため、高インフレ時に投資家が注目する資産でした。
今でも、市場の混乱が極端な場合には安全資産としての金の需要が高まることがありますが、ほとんどの場合そうではありません。これは、インフレ率が高いときには、中央銀行がインフレに対抗するために金利を引き上げるためです。

金利が高いと、金利のつく資産や現金預金口座に預ける場合と比較して、金を持っている機会コストが高くなるため、金にとってマイナスになります。逆に、インフレ率が低いと、金利が低下し、金がより魅力的な投資選択肢となります。